Nel volume si esamina la normativa europea sulle finanze pubbliche nazionali, individuandone alcuni punti suscettibili di miglioramento: per esempio, la carenza nel Patto di stabilità e crescita di riferimenti espliciti alla dimensione aggregata, per cui un “deficit eccessivo” è trattato allo stesso modo in contingenze di segno opposto dell’economia dell’intera area. Altro esempio: la “incomunicabilità” fra i gestori dei debiti pubblici nazionali, tutti operanti peraltro sul mercato unificato; un’agenzia di raccordo, che li riunisse, consentirebbe notevoli guadagni di efficienza. Ancora: occorrerebbe modificare la statuizione per cui i proventi delle sanzioni pecuniarie contro i disavanzi eccessivi sono suddivisi fra i paesi “in regola”, con funzione risarcitoria di “esternalità”, non necessariamente avverse (la corrective tax, a suo tempo proposta da Pigou, aveva solo funzione disincentivante degli abusi; perciò il gettito confluiva nella fiscalità generale).
La normativa di finanza pubblica è tendenzialmente restrittiva; quella sulla finanza privata, tendenzialmente permissiva. In linea di principio, occorre che sia così: le garanzie di efficienza e di correttezza devono essere più stringenti per un “contratto di agenzia”, che nel caso della produzione di beni pubblici non ammette alternative. L’analisi e l’esperienza, anche recente, denotano però un eccesso di permissività nella regolamentazione dei mercati. D’altra parte, nessun dispositivo a livello microeconomico può funzionare efficientemente se l’intelaiatura complessiva, creditizia e finanziaria, è esposta ai contraccolpi di un alternarsi frequente degli indirizzi di politica monetaria e a una forte variabilità dei tassi d’interesse nominali e reali. Occorre evitare forzature di segno opposto.
Utilizzando sinergicamente spunti teorici, riferimenti storici e le lezioni delle sue personali esperienze professionali l’autore ha prodotto un volume il cui taglio è decisamente nuovo per l’argomento trattato.

Giovanni Magnifico è stato Consigliere economico e Direttore centrale per le attività operative nella Banca d’Italia e membro del comitato monetario della Comunità e del Comitato di politica economica dell’OCSE. Ha partecipato al negoziato per l’istituzione dello SME e insegnato come professore ordinario di economia internazionale e professore a contratto nelle Università di Napoli (Partenope), Roma (La Sapienza, Luiss, S. Pio V), John Hopkins (Bologna Center) e nella Scuola Superiore di Pubblica Amministrazione. E’ stato, inoltre, presidente e consigliere d’amministrazione di istituzioni creditizie e finanziarie.
Autore di numerose pubblicazioni, tra cui: European Monetary Unification, Macmillan, 1973; Il Sistema Europeo di Banche Centrali-Problemi di transizione e di gestione, ESI, 1990.
Per Luiss University Press ha già pubblicato L’Euro. Ragioni e lezioni di un successo sofferto (2005).